外汇及其汇率的决定
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| 来源：www.licai-web.cn 作者：理财知识网 |
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１．什么是外汇和汇率
外汇是以外國货币表示的、用于國际结算的信用凭证和支付凭证。外汇包括银行支票和汇票（电汇和邮汇）、期票、息票、中签或到期的外國债券，以及其他可以在國外兑现的凭证。在对外贸易中，出口物资可以换得外汇，进口物资则需支付外汇。
我们对國内贸易都很熟悉。当你去商店买米的时候，你会很自然地支付人民币。当然米店也很乐意接受人民币。贸易可以用人民币进行。在一國之内的商品交换相对讲来是简单的。
但是，如果你想去买一台美國造的电子计算机，事情就复杂了。或许你在商店支付的是人民币，但通过银行等的作用，最终支付的还是美元，而不是人民币。同样，美國人如想买中國商品，他们最终支付的则是人民币。这样，我们就由國际贸易引进了外汇汇率的概念，那就是一國货币单位兑换他國货币单位的比率。例如，目前人民币外汇比率是：１００美元＝５５６．０３元人民币；１００英镑＝８４８．８８元；１００德國马克＝３５１．５５元；１００元港币＝７１．８１元；１００日元＝４．４７９元，等等。
有了外汇汇率，现在我们就可以去买美國电子计算机了。
假如计算机价格是１，０００美元，根据汇率，１００美元＝５５６元人民币，你只要拿出５，５６０元人民币就可买下美國计算机了。你付的是人民币，但银行最终会付美元，因为这是美商所要求和所能接受的。
这里只是一个简单的例子，在外汇市场的实际情形当然要复杂得多。
２．外汇供求关系决定
汇率是什么经济原则决定外汇汇率，又是什么使之改变的呢？这必须从分析外汇市场入手。外汇交易市场，顾名思义，是不同國家货币交换的市场。汇率就是在这里决定的。外汇的零售往往在银行或专门从事这类交易的公司里进行。在纽约、东京、伦敦和苏黎世等地，都有着世界规模的外汇交易市场，那里每天都有着上百亿美元的货币交易。
外汇市场与其他市场一样，主要由两大因素决定，一是货币的供给和需求，二是各國货币的价格，这種价格是以各國自己的单位标定的。投入外汇市场的当然有不少是按照当时的币值进行交换，但也有不少是根据某些货币今后可能出现的比率交换，这样外汇交易就产生了不同的種类。首先是现货市场（ｓｐｏｔ ｍａｒ－ｋｅｔ），在这一市场交易的货币是可以兑换的，交易成立后可以立即交割，或在极短的时期内交割。
第二是远期市场（ｆｏｒｗａｒｄ ｍａｒ－ｋｅｔ），大多数货币都有着远期市场。在这里，货币交易是在今后的某一时候交付，通常是１个月、３个月或６个月等等，因而交易的价格也是按今后交付时的价格计算。第三是期货市场（ｆｕｔｕｒｅｍａｒｋｅｔ），在世界上广泛流通的货币都有期货市场。期货市场基本上与远期市场相似，只是交易是逐日结算的。这種交易多少是与猜测和幸运连在一起的。第四是期权市场（ｏｐｔｉｏｎｓ ｍａｒｋｅｔ），也是世界广泛流通的货币的市场。这是一種契约交易，而不是直接的货币交易。交易者具有在契约期内按照规定的价格买卖货币的物权。这４種外汇交易看来已是够复杂的了，但事实上外汇市场更为错综复杂，常常会有好几種交易交杂在一起的情形。
尽管外汇市场上有如此種種不同的交易，但汇率决定的基本原则是一样的。许多经济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。
美國经济学家萨缪尔森曾用供给和需求曲线来分析外汇汇率的市场决定。他用的例子是英镑和美元之间的双边贸易。
美國对于英镑的需求，是由于英國向美國提供商品、服务和投资等等。美國需用英镑来支付这些商品和服务。英镑的供给则取决于美國向英國提供的商品、服务和美國在英國的投资等。外汇交换的价格，即汇率，就定于供给和需求取得平衡的那一点。
为进一步理解这一过程，让我们沿用萨缪尔森的说明，从需求一方开始。美國对英镑的需求，源于美國人需英镑去买英國自行车或其他商品，或去威尔士度假，或购买英國的保险服务等等。此外，如美國想买伦敦的土地、或英國的股份公司，都需外汇。总之，当美國去购买外國商品、使用外用服务和资产时，就产生了对外汇的需求。图１－１所示需求曲线用下降曲线ＤＤ表示，竖坐标代表美元的价格。需求曲线向下倾斜表明，当英镑价格下降时，外國人就倾向于购买更多的英國商品。例如，英镑价格从每镑１．８０美元降到１．２０美元，其他都不变，美國人就会买更多的英國自行车和化更多的时间去英國旅游。
是什么促使外國人提供他们的货币给美國呢？当一个英國人进口商品、服务和资产时，他就提供了英國货币。例如当一个英國学生买美國书或到美國旅游，他那必要的支出就提供了英镑。或者，当英國政府购买美國高级气象预报计算机时，也增加了英镑的供给。英镑价格上升时（这时美元就变得相对便宜了），英國就会买更多的外國商品、服务及投资，因而就会向外汇市场提供更多的英镑。
英镑的供给和需求在外汇市场上相互作用。市场的力量使汇率上下移动，以平衡英镑的流入和流出，价格就会停在外汇汇率的平衡点上。在这一点上愿意买进英镑的量正好等于愿意卖出的量。
外汇交换的供给和需求的平衡，决定了货币的汇率。这種外汇的供给和需求存在于每一種货币，于是供给和需求就来自世界的四面八方，这个多边的交换决定了整个世界的汇率。
３．外汇汇率的变化
在这一节中，我们仍然沿用萨缪尔森的图示说明。
如果國际贸易量發生了变化，或者如果美國从欧洲撤兵，或者欧洲限制从英國进口，或者由于美國國内机票降价、美國人减少了國外旅行，结果会怎样呢？在上面提到的種種情形中，美國对外汇的需求就会减少。
美國购买國外商品、服务和投资的减少，造成了对外汇需求的减少。这一变化是需求曲线向左移动。结果是外汇价格下降，即英镑汇率下降而美元汇率上升。汇率变化是多少呢？刚好足以使美國出口和资本流通上升，而英國出口和资本流通下降，直到供给和需求重新达到平衡。
除了上述贸易之类的影响之外，货币本身的贬值和升值也会严重冲击汇率。
一國货币的价格相对于另一國或所有國家的下降，叫做"贬值"，一國货币的价格相对于另一國或所有國家的上升，叫做"升值"。实行货币贬值的方式有两種：（１）降低平价，即减少货币的法定含金量或降低货币对黄金及外币的比价。这一政策的目的在于压低对外汇价，使本國商品的价格在國外低于他國商品价格，以增强其在國际市场上的竞争力。例如美元从１５０日元换１美元降为１２０日元换１美元，这就是贬值。（２）实行通货膨胀，即纸币增发日益超过商品流通所需金属货币量，使币值不断下跌。美國在１９７１年把官定金价从３５美元１盎司改为３８美元１盎司，就是这種贬值。
货币升值是指國家通过增加本國货币的含金量，提高本國货币对外國货币的比价。这種升值常常是在世界金融危机时，一國为了阻止外國货币的大量流入，避免本國货币在國内加速贬值而被迫采取的一種措施。货币升值的國家，由于货币对外比价提高，出口商品价格随之提高，进口商品价格相应降低，削弱了商品的竞争能力。同时，这些國家的外汇储备以及从國外调回的资金，折成本國货币计算，也会相应减少。在１９８４年和１９８５年初，美元价格相对于别國货币达到了一个高峰，美國在世界各地的商品价格大涨，外國史N型康拿涝荒苈虻浇仙俚拿绹唐妨恕Ｓ谑敲绹隹诰缃担魅趿司赫芰Α�
当然外汇汇率还受其他種種因素影响，例如利息率等，我们在后面还会提到。
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