开放式基金产品的四大特点
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| 来源：www.licai-web.cn 作者：理财知识网 |
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２００３年２月以来，我國的开放式基金出现了密集发行和大幅扩容的趋势，截至２００３年８月２３日，１２家基金管理公司发行了２１只开放式基金，募集份额达到３４４．７５亿份，有效认购份数达到８０５４０４户，分别较２００２年同期增长了３３．６９％和８４．７１％。此外，还有５家基金管理公司的７只开放式基金正在发行。作为开放式基金最主要构成要件的开放式基金产品也逐渐得到了投资者的认同，成为本次开放式基金大幅扩容的主要卖点。分析起来，２００３年的开放式基金产品呈现出以下几个特点：
１、低风险、稳收益产品是２００３年开放式基金的主导产品。中國农业银行的一项调查表明，机构客户在选择基金产品时，主要考虑基金产品是否符合投资需求和基金管理公司的既往业绩，占比为４３．８％和２９．６％，而中小投资者将产品是否符合投资需求作为选择基金的第二要件。这项调查说明，开放式基金能否得到投资者的认同，能否取得良好的发行规模，在很大程度上取决于基金产品是否符合投资人的投资需求。尽管我國城乡居民储蓄存款超过了１０万亿元，开放式基金具有很大的潜在发展空间和潜在购买力，但是由于２００１年以来我國的股价指数出现了较大幅度的下跌，机构投资者和中小投资者亏损严重，因而对风险呈现出极大的厌恶，从而对以股票为主要投资对象的股票型基金缺乏了应有的购买热情。各家基金公司在认真分析了目前國内证券市场现状和未来走势、國际基金市场现状以及投资者的心理承受特征、风险偏好特征后，将低风险、稳收益的基金产品作为２００３年开放式基金的主打产品，与时俱进地推出了债券型基金、避险增值基金和全债指数基金等产品，从而在很大程度上满足了投资者的内在需求，保证了２００３年开放式基金大幅扩容的成功。截至２００３年８月２２日，基金公司共发行了７只低风险的包括债券基金（包括伞形基金中的债券基金）、避险增值基金在内的基金产品，募集基金份额达到１６９．９２亿份，占基金募集总份额的４９．２８％，此外，还有２只债券基金和一只低风险的回报基金正在发行。
２、伞型基金应运而生，成为２００３年开放式基金产品创新的推动力量。从２００３年发行的６只伞形基金（也称为系列基金）来看，伞形基金内部的子基金一般由偏股型基金、平衡型基金和偏债型基金或由偏股型和偏债型基金构成，这样就十分有利于风险厌恶型、风险偏好型和风险收益平衡型三类投资者自行选择，此外，基金公司还为不同的投资者设计了不同的基金组合套餐，进一步提高了投资者对基金投资的选择权，因此，伞形基金不仅满足了不同投资人不同的投资需求，而且满足了投资人在不同基金之间自由转换的需要，在回避单一子基金股票下跌或债市下跌风险的同时，尽可能的为投资者创造最大收益的需要，正如湘财合丰系列基金广告词所云：“风雨中，伞下有阳光”。由于伞形基金具有以上特点以及个性化的产品设计，在２００３年也取得了良好的发行业绩。截至２００３年８月２２日，６家基金公司共推出了６只伞形基金，子基金达到１６只，募集基金份额达到１７７．２０亿份，占基金发行总份额的比重为５１．４０％，此外，还有一只伞形基金即将发行。
３、南方避险增值基金的推出打破了传统的基金产品不能对投资者保证收益的禁锢，进一步增强了开放式基金的竞争力、吸引力和生命力，是我國基金产业质的飞跃和质的突破，是２００３年我國开放式基金产品创新最大的亮点。２００３年５月以前，我國所有的开放式基金尽管都计算了所谓的“年模拟收益率”，但是这種年模拟收益率不仅假设了很多前提条件，而且最终也不能向投资者兑现，同时对投资者的本金安全也由于政策上的障碍难以保证，从而严重制约了开放式基金的发展。近几年来，香港地区的保本基金呈现出高速发展的势头，２００１年香港保本基金热卖３８亿美元，占基金销售总额９５亿美元的４０％，其主要原因就是银行利率长期维持在较低的状态，同期证券市场低迷，资金迫切需要低风险的投资品種，保本基金正因适应这種投资需求而受到欢迎，据香港投资基金协会统计显示，２００１年９月上市的新保本基金使基金投资者数量上升至成年人总数的１０％，高于２０００年同比７．８％的水平。另据中國农业银行的一项调查表明，在被调查的３万份问卷中３７．４％被调查者要求保本，４２．９％的机构客户表示绝对不能接受本金损失。尽管南方避险增值基金还不是本质意义上的保本基金，如担保基金不是银行，保证收益放大倍数的品種不是其他高风险、高收益的有价证券（如欺权等），但是南方避险增值基金由于担保机构的引入从而锁定了投资者本金损失的风险，基本上可以理解为保本基金，可以预见，今后推出的保本基金将成为名副其实的保本基金。我们看到，由于南方避险增值基金的产品创新，取得了十分惊人的发行业绩，发行规模达到５１．９３亿份，有效认购户数达到１４８０２３户，其中个人认购额达到３３．４亿元，比例高达８０％，刷新了我國开放式基金发行的多项记录，这说明保本基金在我國具有广阔的发展前景。
４、中外合资开放式基金产品的推出不仅加快我國基金产业对外开放和内外融合的步伐，而且为我國的基金产业带来了新的投资理念和新的产品设计思路，是２００３年我國开放式基金产品新的生力军。目前，我國已经成为和正在筹建的中外合资基金公司达到８家，已经发行开放式基金的中外合资基金公司达到４家。这四家中外合资基金公司共发行了１０只基金，募集基金份额达到１４７．０３亿份，占基金发行总份额的４２．０４％，此外还有一只中外合资的开放式基金正在发行。有关资料表明，中外合资基金公司发行的开放式基金不论是伞形基金，还是单一基金，都以稳健投资和价值投资作为开放式基金投资的基本原则，以追求稳定的长期收益为投资目标，从而也逐渐受到了投资者的认同，取得了良好的发行业绩，如招商安泰系列发行规模达到４５．１亿份，宝康系列基金发行规模达到３８．９３亿份，德盛稳健基金发行规模达到３６．６６亿份。
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