全球顶尖交易员的成功实践和心路历程（九） -投资技巧
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| 来源：www.licai-web.cn 作者：理财知识网 |
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操盘建议——全球顶尖交易员的成功实践和心路历程（九）
第四章
乔恩·纳贾里安
“我们来到这里，目的是为了赚钱。”
讨论主题：
* 交易的趣味与毅力
* 导师
* 竞争与责任
* 自律精神
* 防范错误的保险
* 胜算高的交易
* 创造自己的运气
* 进场与出场时机
致命的吸引力
我发现顶尖交易员都具备一项共通的特质，他们热爱自己的工作。他们的执着与热忱创造出生命的活力，就象吹着帆船的强风，一切并不追求特殊的目的。
“我想，交易必须让你觉得很自在。如果你觉得不自在，那么交易可能不是你的终生事业，交易生涯不会很长。很多交易员都经常说，‘如果我大捞一笔的话，要搬到迷人的海边，经营一家冲浪公司和休闲运动公司’，我永遠办不到这点。我沉迷于交易，必须感受市场，实际从事交易。我所谓的沉迷，并不象赌徒离不开赌台，但我确实离不开市场。我没有办法只监督下面的人进行交易，我必须自己来。”
“我自认为是不错的管理人才，但如果某个人提供一份管理的工作给我，薪水与我目前赚的钱一样多，我也不可能接受，因为我希望从事交易。交易是人生不可或缺的部分。”
请注意，乔恩·纳贾里安并没有提到金钱是交易之所以有趣的原因。他因为交易本身而热爱交易。如果你对于交易也有类似的感觉，那就算得上是少数的异类。如果你想测试自己对于交易的感觉，不妨写下十種你觉得最有趣的事。看看交易多快反映在你的脑海里，就可以知道你对于交易的热爱程度。
追求梦想的毅力
我们不应该认为乔恩·纳贾里安在交易活动中无往不利。有些时候，他也会受到挫折；有些时候，他必须依赖毅力渡过难关。
“刚踏入这个行业的时候，我觉得自己不适合。一切都漫无头绪，对于我来说，衍生性产品的订价是一个大問題，我完全缺乏这方面的背景。交易员究竟如何评估价格，他们对于经纪商提出的买/卖报价究竟如何反应，我完全摸不着头绪。所以，最初三个月的经验让我充满挫折感，全然搞不清楚衍生性产品的订价。”
“可是，我还是咬紧牙关撑过来，慢慢就开窍了。我想，我的优势是工作精神与解决問題的能力。工作精神来自于我的家庭，解决問題的能力来自于我这辈子遭遇的困境。我偏好推理的工作。即使在这段最困难的期间，我还是没有回头，太棒了。当然，对于许多事情，你永遠可以学到不同的处理方法、较佳的处理方式。这是一个充满乐趣的行业，我每天早晨都迫不及待地想进办公室。我实在太幸运了。”
乔恩·纳贾里安之所以有今天，并不是因为他本来就热爱交易，而是通过毅力去探索与体会。面对着交易困境，我们大家都应该秉持相同的精神。
“刚踏进这个行业的时候，問題是没有人可以照顾我，必须完全自行摸索。我的足球经纪人原本应该照顾我；可是，他对于交易的认识也只局限于节约税收的范围，一旦超过节约税收的领域，他什么也不懂。所以，最初进入场内的时期，没有人带领我。挂牌选择权当时还是新玩意，即使有一些人了解，他们也绝对不愿意泄漏这方面的优势。”
“最后，我终于找到一位懂得选择权的人，我愿意免费帮他工作，只求他带领我踏进门槛，教我如何交易。这是黑暗中的第一道光芒。我想，不论你是男人还是女人，决心最重要。当然，女人必须面临更大的障碍；我们那里大约只有2％的女性交易员。美國的每家交易所，女性交易员的人数都很少，所以我认为女性必须克服更大的障碍。另外，没有人愿意新的竞争者加入，没有人愿意‘引狼入室’。如果被挡在门外，必须具备拿头撞门的勇气，否则你不会成功。”
是否需要可供模仿的良师？
许多优秀交易员都又可供模仿的良师。这可能引发一个問題：何谓良师？
“根据我的经验，场内最炙手可热的交易员，通常也是最差劲的师傅。他们可能绝顶聪明，充分了解交易的方法，但这些诀窍都无法传授给你。所以，我会找一些成功的交易员，但不要红得发紫。一般来说，最红的交易员，讨教的人也最多，根本轮不到你。如果是我的话，我会找一些资金不是很雄厚的交易员，他们必须掌握十八般武艺，从各種不同的角度来运用有限的资本。银行交易员几乎拥有无限的资本。”
“大型机构的交易员也是如此——摩根·斯坦利、高盛和巴黎巴，总之，拥有无限资金。这些人很容易完成他们那部分的工作，但未必了解如何运用有限的资金。因此，我会找一些财力不是特别雄厚的人，或许不是最红的交易员，但是绩效稳定。”
交易通讯刊物：取代师傅
如果找不到一位好师傅，也不代表会无指望。如同纳贾里安解释的，还是有一些东西可以取代师傅。
“在美國，许多人都订购交易通讯刊物。通过电脑网络彼此交换心得，这也是一種可能性。当然，因为顶尖的交易员，他的个性、交易风格与投资目标都可能和你不同。所以，不妨上网试试，或许会有一些收获。”
“另一个方法是阅读书籍和杂志上的文章，看看哪一位专家的交易风格跟你对路。我想，市场上不乏优秀的交易员，但他们的交易手法不见得适合你。可是，你说不定可以找到某个人，他管理资金的方法与处理风险的心态都让你觉得很自然，这才有用处。你不能拿一个方块硬挤到圆洞里。我希望交易伙伴的风格让我觉得舒服，惟有如此，我才会每天都想工作。”
判断某个模仿对象是否符合你的个性之前，首先应该考虑一些問題：
你偏爱通过非常数学化、机械化的方法从事交易，还是采用比较依赖直觉的方法？
交易的时间架构如何？你喜欢短线交易还是长线投资？
你偏爱的交易工具是什么？举例来说，某些人喜爱选择权的程度超过期货。
你可以通过这些問題的答案来“寻师学艺”。举例来说，假定我偏爱选择权，希望通过技术分析与短期的基本分析进行交易。在这種情况下，我希望资金的系统能够让部位在开卜N蟮氖鼋灰兹漳谄讲帧Ｕ夥N交易风格不能依赖任何一位师傅，但三者结合之后，或许可以强化我已经具备的概念。
优秀交易员的素质
竞争心态
乔恩·纳贾里安强调一些优秀交易员必须具备的素质。
“当我的经纪人引导我们进入交易圈子时，他同时挑选几位职业运动选手，因为我们具备自律精神，个性外向，竞争欲望强。就场内交易来说，个性内向的人很难成功。”
“我想，他的看法没错。我目前也是通过这些素质条件招募交易员。竞争的欲望让你敢扣下扳机，进场交易。自律精神让你知道什么时候应该认赔。这可能是场内交易员最重要的两项心理素质。对于楼上那些场外交易员来说，自律精神则是他们跟我们抢饭碗的最重要利器。”
场内交易员需要具备旺盛的竞争欲望，因为他们每天都必须长时间在基本上是男人的圈子里打滚，这些人都闻起来怪怪的，大家挤来挤去，满嘴三字经。对于每一笔交易，他们几乎都必须提供买价和卖价。在这種环境下，很容易让人觉得精疲力尽。
自律精神
停留在“舒适界限内”的自律精神
在本书的每一篇访问中，有一点非常清楚：自律精神是天字第一号的原则，是交易员必须具备的最重要特质。自律精神就是“做应该做的事情”；可是，在交易领域内，应该做的事往往也是最难做。
“自律精神最重要。永遠都要有自律精神，因为你随时都必须砍仓。必要的情况下，我们就砍掉仓位，不论损失多大，也不论潜能多高。总之，砍掉，认赔，然后继续前进。有时候，你就是必须壮士断腕——眼睛一闭，砍下去。”
“我告诉公司里的交易员：‘忘掉你的买进成本，忘掉你的放空价位，目前的部位是不是好交易？’如果行情将持续不利于部位，就是差劲的交易，不管成本多高，立即认赔。如果风险系数已经太高，如果交易已经穿越合适的门槛，如果你已经跨出舒适界限，市场会帮你戴上眼罩，你只能看到损失，再也看不见其它的机会。所以，你会被绑住手脚，只能抱着损失堕入万丈深渊。这種情况下，你必须认赔，然后一切豁然开朗，你又进入舒适界限内，重新开始，继续进行下一笔交易，好好盘算自己怎么爬出来，绝对不能存着侥幸心理，希望一支全垒打让你反败为胜。”
“我认识一些楼上的交易员，他们的分析能力一级棒，但没有办法与小朋友交易棒棒糖。事实上，他们不是不能赚钱，但你不能象小鸟一样吃东西，却象大象一样拉……。所以，你不能够交易顺利的时候赚个一元五角，不顺利的时候赔两、三块。即使你对于行情的判断有七成正确性，如果判断正确的时候赚一块，不正确的时候赔三块，恐怕总是在原地打转。”
如同纳贾里安解释的，交易员需要自律精神，关键是要能够认赔。认赔不仅仅是为了避免损失扩大，同时也是为了避免交易心态受到扭曲。迎面而来的雪球越滚越大，势必让你脱离舒适界限，影响其它部位的交易。换言之，一个部位的损失可能带领其它部位陷入损失，或坐失获利机会。
认赔的心理效益
即使认赔的自律精神，也能够带来一些情绪效益。
“如果你的情绪涉入太深，这个行业可以把你生吞活剥，啃得尸骨不存。我们的交易员都相当情绪化，但發生的时机必须正确。当你面对损失的时候，就必须六亲不认，该砍就砍，然后继续前进。”
“事实上，我也听到一些相反的故事。我想是杰西·利弗莫尔吧，他是一位伟大的交易员。据说周围的人都可以从他的反应了解他的交易状况。当他处于获利状态，脾气很坏，经常说‘混蛋’之类的话，对每个人都非常不友善。可是，当他处于亏损状态，就妙语连珠，跟每个人开玩笑。如果部位发展不顺利，态度非常轻松，因为他认赔。他的心态是，‘当行情发展不利时，很容易处理，因为我有自律精神，只要认赔就可以了，一切都显得轻而易举。可是，如果行情发展顺利，那就麻烦了，你必须很有耐心寻找扣动扳机的时机，压力非常大。’所以，对于利弗莫尔来说，如果行情发展有利于部位，他觉得承受压力，脾气就很坏。”
“我们的情况也差不多是如此，部位發生亏损，断然认赔，然后继续前进。我们通常觉得不高兴。可是，当行情发展有利时，我们觉得很高兴，因为部位持续累积获利。所以，心理反应上或许不同于利弗莫尔，但基本的概念还是一样。认赔很简单，因为这已经是机械化的行为，我们有一套方法来处理，然后继续往前，进行另一笔交易。”
因此，认赔的自律精神让情况变得更单纯，专门治疗胃痛、失眠，让你继续前进。如同纳贾里安解释的，认赔相当于抛弃痛苦，使你得以继续交易。如果你还在照顾损失的伤口，势必无暇寻找其它的机会。
“有些交易员说：‘老天，我是个笨蛋。完全是因为这个星期没有上教堂，因为三岁的时候我打破***花瓶。’这些人看起来很好笑，找一些奇怪的理由谴责自己。对于我们来说，‘这是游戏的一部分，人生的一部分’。每隔一阵子，就必须烧毁甘蔗作物，让这些灰烬滋养大地，让土地变得更肥沃。从错误中学习，这是不可避免的过程。發生错误，就必须吸取教训，因为你已经付出代价。”
虽然有30％的交易發生亏损，但纳贾里安还是获利。这让我记起一段杰克·尼克劳斯的话，解释他打高尔夫球的成功之道：“我想，我失控的次数稍微低于别人。”如同纳贾里安接下来解释的，及时认赔可以让你保留情绪上的精力，运用于更适当的场合。
“拍背安慰自己的时候，我不会把手臂折断。另外，我想我很擅长于处理恶劣情况。当每个人都觉得很惶恐的时候，这也是我思路最清晰的时刻。坦白讲，这是趁火打劫的时机，你必须抓住别人的恐慌带来的机会。很多交易员可以办到这点，因为他们始终都在自己的痛苦忍受限值内进行交易。每个人都有容忍的极限，甚至乔治·索罗斯也不例外。只要痛苦超出限度，就不应该傻傻地坐在那里忍受。每当犯错的时候，我就理所当然地认赔，当别人觉得恐慌的时候，我绝对不会恐慌。”
所以，迅速认赔至少有六个理由：
* 最后的结果可能是更大的损失。
* 忙着“救火”让你错失其它的交易机会。
* 基于“弥补”的心理，你可能结束一些不应该结束的获利部位。
* 为了照料一个无可救药的部位，可能导致其它部位的损失。
* 套牢资金而不能运用于报酬率更高的机会。
* 你应该缓和压力，让情绪平静下来，提高控制能力。
培养自律精神
纳贾里安培养自律精神的方法，就如同我们养成习惯一样——把痛苦与不舒服关联到某些行为。
“身为场内交易员，当你犯错的时候，你是在300多个人面前犯错。如果你必须在晚宴上认错，情况已经够尴尬了。基于相互竞争的心理，场内的交易员即使不是敌人，他们也非常乐意见到你犯错，在这種场合，认错确实困难。”
“每当一位新手来到场内，交易员都会想着：‘我开一家麦当劳，现在对街开一家汉堡王。他或许不是我的敌人，但绝对是我的竞争对手，千万不要抢走我的生意。’在交易场内，我面对的都是竞争对手。我们都买进、卖出，一切都發生得很快，大家都随时准备抢先下手，谁的手脚利落，谁就赢，获利装进钱包。所以，对于我来说，最困难的部分就是如何学习在大家面前认错，而且不觉得困扰。”
“就象做错事的时候，妈妈或教练给你一巴掌。当你准备拨弄这个或玩弄那个的时候，突然……一巴掌过来。最后，你自然就不会做某些事情。我就是如此培养自律精神。不论你多么棒，都必须坦然认赔。举例来说，我们每天平均从事2万张选择权交易，如果一笔交易平价为10张，一天就有2000笔交易。即使我非常棒，其中70％的交易都获利，但还有30％發生损失，相当于600笔交易。我们的交易非常频繁，绝对需要自律精神。对于读者和非专业交易者来说，即使经常进出，每天可能也只有两、三笔交易。可是，我们每天的交易量实在太大，不能没有自律精神。”
按照纳贾里安的说法，交易的自律精神是一種可以学习的东西。
“我认为自律精神是一種经过学习的反应。你可以教导其他的人养成这種习惯；可是，如果他们有問題的话，你就必须狠一点——绝对不允许他们失控。跟自己打交道，必须非常、非常老实。最重要的一点，每笔交易都必须设定目标。如果我准备进行一笔交易，在30美元买进某支股票，因为我认为价格可能涨到35美元，那就必须设定下档的极限——例如：25美元——如果判断正确的话，我可以赚进5美元，所以万一判断错误，损失绝对不可以超过5美元。所以，我设定股票的上档目标，下档的损失绝对不允许超过我判断正确的获利程度。”
关于如何培养自律精神，纳贾里安提到一些方法。归根到底，缺乏自律完全来自于放纵心理。举例来说，面对一種情况，你有两个心理路径通往两个不同的反应行为。在心理层面上，你会挑选阻力最小的路径，感觉上最舒服、最没有痛苦的路径。对于非专业交易者而言，这条路径通常也是最放纵而没有自律精神的路径。换言之，面对一笔失败的交易，认赔不是阻力最小的路径。对于顶尖交易员，自律的路径也就是最不痛苦的路径。身为场内交易员，纳贾里安就是如此。他很快就发现，在众多交易员面前累积严重的亏损相当于痛苦的巴掌。于是，他让自己进入状况，不愿意当巴甫洛夫的狗。
提高自律精神的方法还包括：
* 每笔交易都必须设定目标，预先安排出场的价位；风险/报酬比率至少必须1：1。
* 必须诚实对待自己；你是否逃避现实而不愿承认损失？是否希望走一条最不痛苦的路径？
* 运用坚决的意志力。
* 让某人监督你的交易，让他阻止你犯错。举例来说，如果你在家里从事交易，让老公（或老婆）监督你。
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