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仍然以600020中原高速为例，我们拟在这节课对主力状态进行一次较为细致的分析，让大家感受一下分析主力的方法。
- 600020中原高速属于公路行业，这个行业与宏观调控的政策导向顺遂，且2004年中报显示出公司品质良好。该股于2003年7月21日发行，发行价6.36元。同年8月8日上市，开盘7.48元，收盘7.10元。对于一级市场的投资者，这点收益似乎过低。上市首日换手率43%说明一级市场筹码变现不积极。统计数据显示：如果一级市场投资者对收益满意，则上市第1天的换手率一般高于60%。
图中显示的是自2003年8月8日开盘，至2003年11月10日的K线图。指标栏里的K线是同期的沪深两市的平均股价。在此期间，两市大盘持续走低，平均股价跌幅约为13%。该股呈现典型的窄幅震荡横盘趋势，最大振幅10%。
大盘下跌而个股横盘，是典型的主力迹象之一。主力的吸筹、护盘和高度持仓都可能产生这样的效果。这種状态持续的时间越长，主力迹象就越明显，主力参与个股就越肯定。图中的状态保持了62个交易日，时间跨度为一个季度，据此可以初步认定：中原高速有较为明显的主力迹象。
然而使用本图进一步确定主力状态就有些困难了。由于一级市场散户惜售，同时二级市场的投资者进场后基本保持不赔不赚，所以图中股票的運行环境不存在散户强烈的抛出倾向。这可以做一个关于主力状态的反证：在散户几乎必然存在抛出个股的强烈倾向中，如果实际走势却是空头抛压很轻，那么就可以判定大部分筹码不在散户手里。
图中有两个被标记的点。A点位于2003年9月1日。这一天股价冲破上市开盘时形成的最高价，引发了7.66%的换手。冲高将造成一级市场获利增加，以及二级市场的散户盈利，这些都是散户的出货理由。较高的换手率说明这个散户抛压并不轻。此外，A点后的几个交易日内，股价没有持续上升，而是冲高回落。A点和A点后的表现，证明股票未处在高度控盘状态。能够说明主力高度控盘的情形有两種：一是无量创新高，二是放量创新高后进入缩量的强势横盘。而A点呈现的放量冲高回落，则是主力吸筹不足的形态。B点重复了A点的轨迹，其结论当然也是一致的。
因此，我们的结论有二： 1、从2003年11月10日之前的走势看，该股持续横盘对抗大盘的下跌，说明主力参与了这只股票，初步认为主力开始了收集过程；2、放量冲高回落则说明主力持仓不足。当然，这是一年前的事。一年后的今天，该股又从自己的相对低位回到上市开盘位置横盘，这个目前的横盘与一年前的横盘有什么不同？这是给大家的思考题。这道题不需要回答，仅作为预习题。
继续研究600020中原高速的主力状态。上节已经说到2003年11月10日的该股状态，即该股自此日后向下破位，不久却又随大盘上升到上市价的区域。而个股在大盘趋势良好时呈现慢牛走势，一般不认为是主力迹象。因为在这種情况下，个股走势与大盘一般呈正相关性，无法提取关于主力的有效信息。
- 2004年2月6日，该股股价冲高，并放出了17.92%的天量。这个信息也说明了主力的持仓不足，因为放巨量是因为多空分歧非常严重，而如主力重仓是不会出现这種情况的，您想，一个人的架打得起来么？
图中K线日期从2004年5月18日开始，到2004年8月30日止。这期间的大盘处于宏观调控的政策高压中，一直死气沉沉。央视看盘的数据显示，市场在6月17日之后对大盘失去信心，熊市大局已定。而正在这个时候，该股却逆市飘红，这几乎明确的告诉我们：主力在此。由于该股股价在穿越前期套牢区时，没有引发较大的换手率，在技术概念上叫做“解套无抛压”，这个数据是主力有一定仓位的认证。
散户抛压更多的是發生在赢利状态，而“获利不抛”的则只有主力。7月16日之后，该股大部分筹码处在赢利状态，并在相对高位保持了股价的稳定。与上市后的那一段横盘比较，可以认为此时主力的仓位高于上市之初。这可能是经过一年的運行，该股平均成本下移，虽然现在的价位区间和当时相近，筹码处在微利状态，理论上散户的抛压应高于此前。此时股价運行平稳，8月30日的换手率仅为0.22%，筹码在这个价位上几乎完全锁定。这些成本低于平均成本的筹码，可以认定几乎没有散户的，主力仓位估计在50%以上。这只是粗略的估计，最终确定主力仓位状态需要该股再冲新高，如果股票能够以较低的换手率实现满盘赢利，则必是高控盘庄股了。至此，我们的分析可以鸣金收兵了。
虽然造成股价的上涨的条件是多方面的。尤其是对于混庄股，其股价的上扬还需要一个良好的市场环境。尽管如此，分析主力的状态依然意义重大。因为在一千多只股票中选股将是非常头痛的事，我们选择主力无非是为自己准备个股票池。不打无准备之仗，乃兵家格言。
最后需要申明的是：本节关于主力的初探，仅为说明主力状态是可估计的，远不是这个话题的全部。实际上主力研判是一项高级技术，也是我们的投资师一直研究的目标。因为现在还有很多問題要与客户交流，此项将移至天狼之伎二或三部分再和大家探讨，真诚希望您能继续参与。
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