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基金不同于存款
比起人们熟悉的银行存款，基金的风险水平和预期收益率有很大不同。总结起来有几点：
第一，除保本基金承诺在保本期满时保证本金安全外，其他类别基金不承诺保证本金安全；
第二，基金一般不承诺收益率，因为风险水平与预期收益率像一对连体儿，随基金类别的风险增大，它的收益率及其波动幅度也明显增大。例如：风险收益最低的货币市场基金，预期收益率也较低：大约是一年定期税后利率，上下波动幅度较小；而相对风险收益最高的股票型基金，从美國市场几十年的实证看，长期平均年回报率大约在１０％左右，但上下波动幅度较大：就任何一年的实际收益率来说，可能超出平均水平很多，也可能是亏损。
第三，投资时间长短与需要匹配的风险程度、变现能力密切相关。一般来说，资金投资的时间越短，风险承受能力越低，流动性要求越高。例如：对于一笔三个月后有确定支出计划的资金，用来投资基金时，最好选择本金稳妥性和流动性很高的货币市场基金或超短债基金；又如：如果９个月后有确定的支出计划，那么与这笔资金匹配的，最好还是低风险资金，但可适当搭配更适合长期投资的低风险基金：债券基金。相反，如果这两笔投资都选择股票基金，由于风险较高，取用时就比较容易遇上阶段性下跌或本金亏损，给变现带来较大风险。
各类基金特点及适宜满足的财务需求
１、货币市场基金和超短债基金：短期、低风险投资，适合随时取用，能替代活期储蓄
货币市场基金和超短债基金主要投资信用等级高、期限短的货币市场工具，因而本金比较稳妥，适合随时取用。货币市场基金的特点是以近似活期储蓄的便利，力争超过一年定期储蓄税后的收益，超短债基金通过“货币增强”的投资策略，力争略高一些的收益。
货币市场基金和超短债基金都适合管理手边的钱：
●长期理财：用于防护网、随时变现的现金类资产；
●投资股票：等待投资时机，或落袋为安时的资金；
●私人企业主：业务周转中的资金；
●工薪族：趴在卡上睡觉的很多工资；
●退休人士：不能承受风险，又嫌储蓄利息低的养老钱。
比较起来，嘉实货币市场基金，稳定性稍高；嘉实超短债基金，收益略高，适合匹配放置时间稍长一点儿的资金。
２、债券基金：长期、低风险投资，稳定增值，能替代定期储蓄或國债
國内外债券市场的大部分交易都是在机构间进行的，因而债券基金是大众小额闲置资金参与债券投资的较好载体。
债券的票息能在一定程度上保护本金安全性和收益稳定性；债券基金能利用灵活的策略，在较广泛的范围内选择各类高信用等级的固定收益投资工具；还可以利用新股申购、可转债等低风险方式，分享股市高收益；并通过适当资产配置、战术性套利等手段，力争持续获得高于相应利息的收益。
债券基金风险水平和预期收益率高于货币市场基金、超短债基金，低于股票基金；适合
●长期低风险投资，能替代定期储蓄或國债；
●与货币市场基金、超短债基金搭配，能在控制低风险的基础上增强收益；
●与股票基金搭配，能有效分散风险，增强变现安全性和分红能力。
３、股票基金：长期、较高风险投资，追求长期增值的工具，能部分替代定期储蓄
股票基金是追求长期增值的良好工具。随着股市机构博弈特征的发展，股票基金具有的专家理财、分散风险等优势也更明显。股票基金主要投资股票，可贩N鞫屯蹲屎屯耆僦甘谋欢屯蹲柿嚼唷�
一般来说，主动型股票基金的风险水平低于个股，因为组合投资可以分散风险；但预期收益率也可能低于市场平均水平，因为开放式股票基金须保留一部分现金资产应付赎回，或投资部分债券。但主动型股票基金可以利用股市结构化矛盾或资产配置，力争高于市场的回报，甚至在熊市时仍可能取得良好收益。由于投资管理水平、产品投资风格、市场变化阶段等方面存在不同，主动型股票基金间业绩分化较大，因而适合：
●优选品牌基金公司；
●优选品牌基金经理；
●适当关注不同投资风格的配置。如：大盘与中小盘风格，成长与价值风格等，指数型股票基金完全跟踪指数，投资组合中的股票应与指数成分股及其权重吻合，特点是：透明度高，复制指数的风险水平和预期收益率，易于投资人结合对市场的判断，适合：
●牛市，尤其是在短期急升阶段，市场代表强的指数型股票基金常常可以取得明显领先于主动型股票基金的业绩；
●熊市里，由于跟随市场下跌，当跌幅较深时，可能具备较大投资价值；
●对于长期投资，可适当搭配指数型与主动型股票基金，以优化股票基金组合；
●对于投资经验丰富、专业性强的少数投资人，可利用指数基金做波段操作，但对于普通居民的基金理财来说，并不提倡。
上海证券报 嘉实基金管理有限公司
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