基金组合DIY： 制定基金组合5部曲
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| 来源：www.licai-web.cn 作者：理财知识网 |
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笔者发觉愈来愈多投资者采用月供计划去投资基金，而且不少人会选择投资于包括多过一项基金所组成的投资组合上。然而，投资者未必完全了解制定组合时要留意的地方，因而在挑选基金项目时战战兢兢。
要拥有一个优秀的投资组合，当然要先筛选出一些优质的基金选项。投资者去可从五个方面去评审一个基金项目：基金过往表现、基金涉及风险、基金投资范围、基金经理年资及基金收费。至于所选基金是否合适，就得视乎个人对投资回报、风险和期限三方面的要求。进取的投资者可能不介意基金风险较高或投资范围较窄；保守的投资者则一般宁选升幅未必最高，但管理队伍能有效减低基金风险的项目。
如果在挑选基金方面没有問題的话，下一步便要考虑如何「配衬」基金选项，务求令选项合成起来可助达成个人投资目标。以下是制定组合的几个基本步骤：
度身订造
制定组合的基本守则是要适合个人所需，所以第一步是订立个人投资目标。投资目标可以是为退休、子女教育或旅游计划。无论投资目标为何，如果本身资产值已很接近投资目标、又或可承担的损失较少，就应着重保本多于争取额外回报。
投资组合的进取度，主要基建于债券、股票和现金的资产分佈上。投资者的年龄通常会用作资产分布的一个准则，如一个现年30岁的投资者，就可考虑投资30%于债券和现金，余下则选股票。当然，有人或会觉得这样分布太过保守，有人觉得略为进取，也因此很难找「一个码」的组合分布设定去配合不同人的需求，以后我们会进一步研究资产分布这問題。
查阅现有项目
或者你能够记得现时持有所有投资项目各自的名称和近日表现，但却未必清楚它们放在一起甚么「化学作用」。究竟这些基金合起来是令到组合更分散，还是更集中？或者组合是否有足够的核心投资比重，抑或有太多非核心的项目？
想知道答案，就得要认真地将所有基金组合资料整理和研究，当中会涉及一些计算工作。不过，有一些工具可以令这个步骤变得更简单。
调整资产比重
在了解现时的投资组合状况后，便可与订出的理想资产分佈比较，看看组合现况是否跟理想分布有着差距。
首先找出股、债和现金的分布有否存在偏差，如差距甚大，便有调整的必要。然后，检查重叠的情况。假设同时持有几项基金都投资于日本大型股份，未必每个组合都有理想表现，那可从基金的评级、风险调整后收益、费用和管理队伍的投资策略和稳定性几方面进行遴选，把较弱的项目剔除。
不过，最重要是组合要有一定的核心投资项目，即一些你可安心倚靠它们助你达成目标的项目。
定期检阅组合
以上三个步骤可助制定合适的组合，但投资项目会随市场转变而出现变化，因此要久不久查阅一下，看看最新组合是否仍与原先的理想分布配合，否则便要稍作调整。
一般来说，股票较债券和现金潜在较大升幅，而股票投资也较债券和现金涉及较高风险。过了不久，组合的股票分布可能大幅超越原先所订的比重，也增加组合所受担风险。
最重要的，是在检阅和调整组合时，以个人投资目标为大前提。在愈接近目标时，组合的分布就更需要改变，而通常会变得更加保守。
监察基金变化
除了要留意整体组合的变化，个别投资项目的变化也不能忽视。例如，某基金原先只投资美國大型股票，但近一年把逾半资产投资于新兴市场，很明显其所投资风险已经有变，甚至高于你可以承担的水平。
又或基金经理出现转换，而新任经理摒弃前人所用的增长型、小型股份为主的投资策略，改而投资价值型的大型股份，这也令组合面目全改。这些改变未必是坏事，但是否仍令它们适合保留于个人组合内，就得细心分析。
笔者日后会再进一步谈及制定组合时需要留意的一些事宜。
（郑玲玲 Morningstar亚洲研究部主管）香港经济日报/郑玲玲
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