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从技术分析的角度，黑马的運行规则无非是完成了筹码从低位收集到高位派发的过程。所谓低位收集，就是在一定的目标区域内，通过长时间的横盘或低位振荡完成筹码从分散到集中的过程。与以往不同的是，现在低位收集时间明显拉长，收集的手法也趋于隐蔽，而不是像过去的单日放大量拉高式建仓那样手法激烈 。单日成交量以较难反映主力的动向。由于目前的市场规模日趋扩大，个股的波动与大盘的運行节奏之间的关联性也越来越低，短线股价波动就很难反映中线走势。不过，由中长线图形观察，通过一段时间的累积计算，主力的动向仍如大鳄过江，留下串串涟漪。随着市场逐渐成熟，个股波动对指数的影响已微乎其微。从世界各國股市发展过程看，市场成熟度越高，个股運行受大盘指数波动束缚越小，个股行情独立性越强，越是成为成熟市场行情的主要特征。回顾我國股市发展的历史，也可明显地发现这種趋势。
从历次行情中表现最好的股票走势来分析，它们都有一些共同的特征：股价的抗跌性、筹码的集中度、行情的前瞻性、走势的独立性。
股价的抗跌性，大盘下跌是主力实力的一块试金石，若是强庄股，主力控制了大部分的筹码，大盘下跌时不会乱了阵脚，不会随波逐流，保持良好的抗跌性，特别是在大盘较长时间内到处在调整期，某股一直能屹立不倒，其中必然埋伏着坚定看好后市的多头，有时大盘受突发性消息影响出现急跌，对那些“万绿丛中一点红”的个股可特别加以注意。
筹码的集中度，目前市场习惯用人均持股来判断筹码的集中度，人均持股越大，筹码集中度就越高，人均持股越少，说明筹码越分散。
行情的前瞻性，一个成功的主力，必然对大盘走势有准确的把握，善于在跌势末期勇敢大量建仓，维持股价的良性走势，确保在行情初期提前出击，在行情火爆时功成身退，也就是善于打提前量。强庄股一般都会先于大盘见底或在高位横盘，与大盘形成明显的背离走势。
走势的独立性，一般来说，若个股的k线图与大盘不一致，则说明该股有资金介入运作，个股走势与大盘偏离得越久，主力的实力越强，良好的独立性，从侧面证明主力的实力非同凡响。
主力在市场中的活动总能留下蛛丝马迹，下面从市场最常见的盘整现象入手，探讨黑马产生的技术条件。
时空的重要性
1.时间的意义
根据长期观察历史上大黑马的走势，盘整时间与上升时间之比是4：1，其绝对时间之长，足以消耗一般投资者的耐心，其横盘幅度之小，使绝大多数投资者在横盘期间饱偿追涨杀跌之苦。而一旦抛出股票，又发现原来的“瘟股”顷刻之间变成了万众瞩目的黑马。我國股市的運行特点：牛短熊长。如果从个股運行状况来看，该特征确实存在。从一轮行情中可以看出，个股的上涨阶段存在时间差，这種现象的存在为投资者提供了更多的投资机会，同时也增加了个股操作的难度。另一方面，从市场走势看，几乎每年都有一波行情。道氏理论指出：指数的波动可以解释和反映市场的大部分行为。当市场上升的时候，上涨的个股明显增多，市场调整的时候，下降的个股同样如此。从实际市场观察，绝大部分个股波动与大盘保持同步，但有部分个股并不与大盘走势保持同步，且这些个股的走势具有某種共性，研究这些个股的共性有助于我们取得超越大盘的收益，这也是我们对此现象探讨的目的所在。
2.空间的意义
我们从空间的角度出发，把盘整暂定义为，在周k线图上波动幅度在30％以内，时间在半年以上的箱体。
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