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这个数字没有意义，因为投资國库券一亿美元，风险因素和投资三十年期债券大不相同，我们设法把事情简化，我们没有真正或科学的方法衡量风险，操作衍生性金融商品的人有精密的风险计算方法，我们是业余人士，我们活在石器时代，我们故意这样做。
过去二十年，衡量投资组合风险的方法已有长足的进步，你为什么不用这些科学的计量统计方法呢？
因为我们不相信这些方法，这些方法通常是以效率市场理论为基础，这个理论和我的不完全理解及反射理论冲突，我认为这些方法百贩N攀诺氖焙蛴行В俜種坏氖焙蚧崾О埽矣冉瞎匦哪前俜種弧Ｎ曳⑾钟腥舾上低撤缦眨荒芗蚧谡庑┩ǔ＜俣ㄊ谐〕中俗鞯募偕枥锩妫叶圆怀中乇鹩行巳ぃ椅曳⑾终庑┖饬糠椒ǘ晕液廖抻么Α５俏颐堑娜坊嵘璺蚧皇鞘故虑楦丛踊＠纾颐谴砝什课坏亩喙咽保岩磺屑蚧扔谌昶谡虼宋颐巧踔涟褔馊油暾６椅颐窃敢飧萑鲋髦岚炎时就蹲氏氯ィ何颐怯� 股票部位，有利率部位，还有外汇部位。我们的部位沿着每个主轴的正负100%之间变动，但是，其中一部分风险会彼此加强，因此，我们很不愿意在任何一个主轴上，拿百贩N俚淖时救ッ跋铡Ｅ级颐腔嵊械谒母鲋髦幔蛭颐怯惺焙蚧岢薪由唐凡课弧Ｗ罱颐窃黾恿说谖甯霾忝妫疑枇⒁桓鲂禄穑凶觥傲孔庸ひ倒扇ɑ稹保邮鹿ひ低蹲剩导噬衔沼衅笠档娜炕虿糠炙腥ǎ飧龌鸨Ａ�20%资产，从事和量子基金一样的总体投资，实际上，这20%足以为涵盖整个基金的宏观结构提供质押或购买力，其余就保留来做工业投资；然后，基金未应用的部分，也就是说保留做工业投资、但并未实际支用的钱，就暂时投资在量子集团的股票上。这是一个新观念，或许能够使资金的运用比量子基金本身更有效率。
显然融资对你的成功极为重要，如果你没有利用融资，那一亿美元会成长到多少？换句话说，这么多年来，量子基金的利润有多少是靠融资赚来的？
这是我无法回答的另一个問題，那样的话，量子基金会变成完全不同的东西，有很多部位是因为我们利用融资才有意义，如果不能利用融资，我们就不能做那些特定的投资，融资使我们得到的弹性，远比我们操作二度空间投资组合大多了，债券基金经理人如果预期利率会上升，可以把投资组合的到期日最多延长到十五年，他们认为利率会降低时，可以把平均到期日缩到很短。我们运作的自由度大多了，我们看空时，可以放空，看好时，可以做多，我们不必买到期日很长的东西，我们可以买到期日很短的东西，但是应用大量的融资。
这样比较有效吗？
可能比较有效，我可以给你一个最近的例子，一九九五年开年时，如果你像我们一样，看好利率不会再上升；也就是说，如果你相信美國联邦储备理事会(等于美國的中央银行)可能不再收缩银根，你在到期日短的东西上可以赚很多钱，在到期日久的东西上赚的钱很少，因为短期的东西比长期的东西表现好多了。
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