°ÑÎÕ½ðÈÚÑÜÉúÆ·ÖеÄͶ×Ê»ú»á-Ͷ×ʼ¼ÇÉ
|
À´Ô´£ºwww.licai-web.cn ×÷ÕߣºÀí²Æ֪ʶÍø |
|
¡¡¡¡Ö÷³ÖÈË£ºÐ¡¡Ô½
¡¡¡¡¼Î±ö£º‡øÌ©¾ý°²Ö¤È¯¡¡½ªÓñÑà
¡¡¡¡Ö÷³ÖÈË£º2006ÄêÊÇÖЇø×ʱ¾Êг¡µÄתÕÛÄ꣬Öƶȱä¸ïÓë½ðÈÚ´´Ð³ÉΪ½ñÄêÖ÷Ìâ¡£ÒµÄÚÈËÊ¿ÈÏΪ£¬¶à·N½ðÈÚÑÜÉú²úÆ·µÄÍƳö½«¸ø½ñÄêÊг¡´øÀ´¸ü¶àͶ×Ê»ú»á¡£ÄÇô£¬ºÎν½ðÈÚÑÜÉú²úÆ·ÄØ£¿
¡¡¡¡½ªÓñÑࣺËùν½ðÈÚÑÜÉú²úÆ·£¬ÊÇÖ¸ÓɹÉƱ¡¢ÀûÂÊ»òÍâ»ãµÈ»ù´¡½ðÈÚ¹¤¾ßÅÉÉú³öÀ´µÄÒ»Àà½ðÈÚ²úÆ·£¬Æä¼ÛÖµÒ»°ãÓë»ù´¡½ðÈÚ¹¤¾ßµÄ¼Û¸ñ½ôÃÜÏà¹Ø¡£Èç¹ÉƱȨ֤¡¢¹ÉÖ¸ÆÚ»õµÈ¶¼ÊôÓÚ½ðÈÚÑÜÉúÆ·¡£ÎÒÃÇÔ¤ÆÚȨ֤£¬ÓÈÆäÊÇȯÉÌ·¢Ðеı¸¶ÒȨ֤£¬½«³ÉΪ½ñÄê½ðÈÚ´´ÐµÄÁÁµã£¬¶ø¹ÉÖ¸ÆÚ»õµÄ¿ª·¢¹¤×÷Ò²½«È¡µÃÖØ´óÍ»ÆÆ¡£
¡¡¡¡Ö÷³ÖÈË£º¿É·ñ̸̸ÑÜÉú²úÆ··¢Õ¹·½ÃæµÄÇé¿ö¡£
¡¡¡¡½ªÓñÑࣺÑÜÉú²úÆ·µÄ·¢Õ¹Êǽü30ÄêµÄÊÂÇé¡£1973Ä꣬Black-ScholesÆÚȨ¶¨¼ÛÄ£Ð͵ÄÎÊÊÀ¶ÔÑÜÉú²úÆ·µÄ·¢Õ¹Æðµ½¾ö¶¨ÐÔ×÷Ó᣽ñÌìµÄÑÜÉú²úÆ·£¬Æä¹æÄ£ÒÑ´óµÃ¾ªÈË¡£½ØÖÁ2003Äê6Ô£¬OTCÑÜÉú²úÆ·Óë½»Ò×ËùÑÜÉú²úÆ·ºÏÔ¼¼ÛÖµÖ®ºÍÒѾ³¬¹ý200ÍòÒÚÃÀÔª¡£
¡¡¡¡Ö÷³ÖÈË£ººÎν¡°±¸¶ÒȨ֤¡±ÄØ£¿
¡¡¡¡½ªÓñÑࣺ½ðÈÚ»ú¹¹µÄ±¸¶ÒȨ֤ÊÇÒ»·NÓë¹ÉƱ¹Ò¹³µÄÑÜÉú²úÆ·¡£Í¶×ÊÕß¹ºÂòȨ֤£¬Êµ¼ÊÉÏÊǹºÂòÒ»·N¿ÉÔÚµ½ÆÚÈÕÒÔÒ»¶¨¼Û¸ñÂòÈë»òÂô³öÆä¹Ò¹³¹ÉƱµÄȨÀû¡£Í¶×ÊÕß¿ÉÔÚ³ÖÓÐÆÚ¼äͨ¹ýÔÚÊг¡ÉÏÂòÂôȨ֤À´»ñÈ¡ÊÕÒæ¡£¡°±¸¶Ò¡±¼´ÓÃÓÚȨ֤ÐÐȨµÄ¹ÉƱÊÇÊг¡ÉÏÒѾ´æÔڵģ¬¶ø·ÇÉÏÊй«Ë¾Ð·¢¡£
¡¡¡¡ÔÚ³ÉÊìµÄȨ֤Êг¡ÖУ¬È¨Ö¤¼Û¸ñͨ³£ºÍ±êµÄ¹ÉƱ¼Û¸ñµÄ×ßÊƱ£³ÖºÜºÃµÄÒ»ÖÂÐÔ¡£´ÓÏã¸Û¹ÉÊÐÖÐһֻȨ֤µÄ¼Û¸ñ×ßÊÆͼ¿É¿´³ö£¬Ã¿Ò»Ð¡¶Îʱ¼äÄÚ£¬È¨Ö¤µÄ¼Û¸ñ×ßÊÆÓë±êµÄ¹É¼Û×ßÊÆ»ù±¾Ò»Ö¡£
¡¡¡¡ÎÒÃÇÔ¤¼ÆȯÉÌ·¢Ðб¸¶ÒȨ֤µÄÏà¹ØÖƶȰ²ÅŲ»¾Ã½«Ã÷È·¡£
¡¡¡¡Ö÷³ÖÈË£º±¸¶ÒȨ֤½«¸øͶ×ÊÕß´øÀ´ÔõÑùµÄͶ×Ê»ú»áÄØ£¿
¡¡¡¡½ªÓñÑࣺ±¸¶ÒȨ֤µÄÍƳö£¬½«¸Ä±äͶ×ÊÕß´«Í³µÄ²Ù×÷˼·¡£·½ÏòÐÔÅжÏ׼ȷµÄͶ×ÊÕßÕǵø¶¼ÄÜ׬Ǯ£¬ÇÒ±ÈÖ±½ÓͶ×Ê»ù´¡²úƷ׬µÃ¸ü¿ì£»Í¶×ÊÕßÉõÖÁ¿É²»ÅжϹÉƱÕǵø£¬¶ø¸ù¾Ý¹ÉƱµÄ²¨¶¯·ù¶ÈÀ´»ñÀû¡£
¡¡¡¡»ú¹¹Í¶×ÊÕ߿ɸù¾ÝȨ֤¼äµÄ²»Í¬¶¨¼Û½øÐÐÎÞ·çÏÕÌ×Àû£¬ÆÕͨͶ×ÊÕß¿ÉÀûÓÃȨ֤À´Éè¼Æ¸ü¼ÓÓÐЧµÄ±£±¾×éºÏ¡£
¡¡¡¡Ö÷³ÖÈË£ºÄÇô£¬ºÎν¡°¹ÉÖ¸ÆÚ»õ¡±ÄØ£¿¡°¹ÉÖ¸ÆÚ»õ¡±ÓÖ½«¸øÊг¡´øÀ´ÔõÑùµÄͶ×Ê»ú»á£¿
¡¡¡¡½ªÓñÑࣺ¹ÉÖ¸ÆÚ»õÊÇÒ»ÀàÒÔ¹ÉƱָÊýΪ±êµÄ¡¢µ½ÆÚÒÔÏֽ𽻸îµÄÆÚ»õ¡£¹ÉÖ¸ÆÚ»õÒÔ±£Ö¤½ð½»Ò×£¬¾ßÓи߸ܸËÐÔÌص㡣¹ÉÖ¸ÆÚ»õµÄ³öÏÖ½«ÓÐЧ¸Ä±ä¹ÉÊÐÄ¿Ç°µÄµ¥±ßÊÐͶ×Êģʽ£¬Ê¹Í¶×ÊÕßÔÚ¹ÉÊÐÉÏÕÇ»òϵøÇé¿öϽԿÉ׬Ǯ¡£ÎÒÈÏΪ£¬¹ÉÖ¸ÆÚ»õ¿ÉÊÓ×÷¹ÉƱָÊýµÄÒ»·NеĽ»Ò×·½Ê½¡£
¡¡¡¡ÀýÈ磬¼Ù¶¨Ä¿Ç°Ä³¹ÉƱָÊýΪ1200µã£¨¼´¸ÃÊг¡Ö¸ÊýÄ¿Ç°ÏÖ»õÂòÂô¼Û¸ñµãÊýÊÇ1200µã£©£¬ÏÖÓÐÒ»¸ÃÖ¸Êý6Ôµ׵½ÆÚµÄÆÚ»õºÏÔ¼£¬Êг¡½»Ò×¼Û¸ñµãÊýΪ1250µã¡£ÈÏΪÔÚ6Ôµ׸ÃÖ¸Êý»á³¬¹ý£¨µÍÓÚ£©1250µãµÄͶ×ÊÕߣ¬¿ÉÂòÈ루Âô³ö£©ÕâÒ»¹ÉÖ¸ÆÚ»õ£¨¼´³ÐŵÔÚ6Ôµ×ÒÔ1250µãµÄ¡°¼Û¸ñ¡±ÂòÈ루Âô³ö£©´Ë¹ÉÖ¸¡£µ±¹ÉƱָÊýÉÏÕÇ£¨Ïµø£©£¬´Ë¹ÉÖ¸ÆÚ»õµÄÊг¡¼Û¸ñÒ²»áÉÏÕÇ£¨Ïµø£©¡£¸ÃͶ×ÊÕ߿ɶÔÒÔÉÏÂòÈ루Âô³ö£©µÄÆÚ»õ½øÐÐƽ²Ö»ò¼ÌÐø³ÖÓУ¬µ½ÆÚʱ°´³Ðŵ¼ÛÓë¹ÉƱָÊýµÄʵ¼ÊÊг¡¼Û¸ñÖ®²î½øÐн»¸î¡£ÔÚÕâÒ»¹ý³ÌÖУ¬±ØÐë°ÑÕâЩÂòÂôµãÊýÕÛËã³É»õ±Òµ¥Î»£¨¾ßÌåÕÛËã°ì·¨ÒÑÔÚ¹ÉÖ¸ÆÚ»õºÏÔ¼ÖÐÊÂÏÈÔ¼¶¨£¬³ÆΪºÏÔ¼µÄ³ß´ç£©£¬¼ÙÈç¹æ¶¨´ËÊг¡Ö¸ÊýÆÚ»õµÄ³ß´çÊÇ100Ôª£¬ÔÚ1200µãÊýʱ£¬¸ÃºÏÔ¼µÄ¼ÛֵΪ120000Ôª¡£
¡¡¡¡ÓÉÓÚ¹ÉÖ¸ÆÚ»õÒÔ±£Ö¤½ð½»Ò×£¬¹ÊÆä½»Ò׳ɱ¾½ÏµÍ¡£¹ÉÊýÆÚ»õ½»Ò׵ijɱ¾°üÀ¨£º½»Ò×Ó¶½ð¡¢ÂòÂô¼Û²î¡¢ÓÃÓÚÖ§¸¶±£Ö¤½ðµÄ»ú»á³É±¾ºÍ¿ÉÄܵÄË°Ïî¡£ÔÚ‡øÍ⣬¹ÉÖ¸ÆÚ»õµÄ½»Ò׳ɱ¾´óÔ¼Ö»ÓйÉƱ½»Ò׳ɱ¾µÄÊ®··N®Ò»¡£Èç¹ûÉÏÊöÆÚ»õ¹æ¶¨µÄ±£Ö¤½ðÂÊΪ10%£¬Ö»Ðè12000Ôª¾Í¿É¹ºÂòÒ»·Ý¼ÛÖµ12ÍòµÄ¹ÉÖ¸ÆÚ»õºÏÔ¼£¬´Ëʱ¹ÉָÿÉÏÕÇ1¸öµã£¬¹ÉÖ¸ÆÚ»õµÄͶ×ÊÕ߾ͿÉÄÜ»ñÀû100Ôª¡£
¡¡¡¡µ«ÐèÒªÌáÐÑͶ×ÊÕߣ¬¹ÉÖ¸ÆÚ»õµÄͶ×Ê·çÏÕÒª±È¹ÉƱºÍȨ֤´óºÜ¶à¡£ÓÉÓÚ¹ÉÖ¸ÆÚ»õ²ÉÓÃÿÈÕ¸ºÕ®½áËãÖƶȣ¬Èç¹ûÿÈÕ½áËãÖ®ºó£¬¼Û¸ñÏò²»ÀûÓÚͶ×ÊÕß³ÖÓÐÍ·´çµÄ·½Ïò±ä»¯£¬Í¶×ÊÕß¾ÍÐë×·¼Ó±£Ö¤½ð£»Èô±£Ö¤½ð²»×㣬Ͷ×ÊÕßµÄÍ·´ç¾Í¿ÉÄܱ»Ç¿ÖÆƽ²Ö¡£¶øÓÉÓÚ²ÉÓñ£Ö¤½ð½»Ò×£¬Ò»µ©¼Û¸ñ·´ÏòÔ˶¯£¬Í¶×ÊÕßËùÊÜËðʧ¿ÉÄÜ´óÓÚ³õʼ±£Ö¤½ð¡£
¡¡¡¡(֤ȯʱ±¨)
|
|
ÉÏһƪ£º
ÄÄ·NÍâ»ã²úÆ·ÊʺÏÄã-Ͷ×ʼ¼ÇÉ
ÏÂһƪ£º
Íâ»ãͶ×Ê10Äê¾Ñé̸-Ͷ×ʼ¼ÇÉ
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
|
Àí²ÆÍøÈÈÃÅ·ÖÀà |
|
|
|
|