牛市到熊市的六个阶段（下）-投资技巧
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| 来源：www.licai-web.cn 作者：理财知识网 |
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当人人都感到市场气氛“牛气冲天”的时候，熊市的初始阶段就已经开始酝酿了，在图形上也已经显示出了很多明确的技术特征。然而，一旦打算购买的人们都已然进场，汇率却开始只向一个方向前进----向下。当多方力量出尽，即在当前价位，再也没有可用资金作为购入作多的需求时，汇价就只能向下了。一度上涨的股金开始失去上冲势头，构成了熊市的雏形。但是，即使汇价在跌破关键支撑位后，显示熊市已经开始的明确技术指标，却仍为众多无知的大众熟视无睹。毕竟，过热的市场仍有余温尚存，更何况，“逢低买入”，乃是众多经纪人、交易员和媒体的言论达成的共识。公众寄希望并相信那些华尔街的分析师、经济战略研究员和经济师达成的“共识”不会有错。甚至于公众被铺天盖地的言论打动后，仍自信地认为：自己投入的资金，从长远来看，一定会升值。因而，汇价在下跌，人们却仍不为所动。公众甚至认为，只要尚未满仓，就会不遗余力地坚持买下去。但是，只要他们是这样做的，就很难再解套了。
熊市的第二个阶段以市场情绪的突然变化为标志，市场从乐观和憧憬，转而震惊和恐惧。有一天，公众苏醒了，而且他们很吃惊地发现：“皇帝原来没有穿衣服！” 而事实上的经济基本面并没有展现出和早些时候预计的那样乐观，实际上可能存在一定的問題。“聪明资金”早已离场，而且没有人留下来购买公众史N械某锫搿９善奔鄹裣裨谡婵掌骼镆谎彼傧禄？志搴芸齑媪颂袄罚只排谭锤吹叵碚鍪谐 Ｋ孀诺ゴ康耐蹲收叩募饨校骸叭梦依氤。也辉诤跫鄹瘢 背山涣靠寂蛘汀５奔鄹裣禄焓保榈闹耙到灰自泵怯幸馐兜厝ゲ┫陆倒讨械姆吹Ｈ欢颐堑淖畲笙Ｍ褪浅鱿忠淮位毓夥嫡铡黾彼傧碌讨械囊桓鲂〔迩�
当公众气馁的卖出他们史N械某锫胧保笔谐∽钪毡怀沟椎难岫袂樾髁质保馕蹲判苁械牡谌锥慰剂恕＞没久嫦灾窕仪熬镑龅９善奔鄹癯中禄捎谇痹诘穆艏仪逅闼窃凇暗准邸钡某植郑夥N下跌的趋势最终减慢了。即使前期比较抗跌的优质股票，最终也在持续的熊市中屈服了。在恐慌阶段中很大的成交量，开始在价格的下跌过程中萎缩，此时是一个清算过程。最终，当每个人把能卖的都卖了，熊市也终于耗尽了能量。气馁的公众叹息着：“下次再不这样了！” 当所有的股票都被卖了，新一轮循环的序幕就拉开了。当所有想卖的人都卖了，现在价格就只有一个方向可以走了——上升。
这些过程不是秘密。Dow和他的后继者们已经写出它们有一个多世纪了。这些过程永无止境地重复，一次又一次。但是公众仍然不吸取教训。这很简单，仅仅是出于人类的天性——跟随当时的主流情绪，丢失了所有的个人判断。如果你没有学会识别技术指标，如果你没有经过训练，这个世界上最简单的事情就是让你自己从主流情绪，群体思维中解脱出来。因为这是一个南辕北辙的思路——在高点买入，在低点卖出，而且一直往市场给你准备的圈套中钻。为了赚钱，为了跳出市场的圈套，我们需要反向操作。Dow的理论告诉了我们应该怎样做。
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