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【兵法探源】
相传唐太宗率兵30万，离开长安远征辽东。大军到达海边，太宗举目远眺，沧海茫茫，一望无边，不禁面露畏色。大将薛仁贵见状，心生一计：他请太宗进入海边的一座彩色营帐，命文武百官饮酒作乐。一时笙歌四起，美酒飘香。此情此景使太宗忘记了忧愁，沉浸在欢婪N小Ｕ诰坪ㄖ剩诤鑫耪释庥胁ㄌ涡谟恐泵铱誓幌蛲庹磐獠欧⑾肿约河�30万大军正在乘船渡海，而且马上就将抵达彼岸。此计是一種示假隐真的疑兵之计，用来作战役伪装，以期达到出其不意的战斗成果。
【基金新说】
最近常有基民们奔走相告：“某某基金现在净值只有1元钱啦，好便宜！”其实基金还是那只基金，管理人还是那个管理人，并没有發生任何改变，只不过基金公司通过拆分、大比例分红降低了基金单位净值，患有“恐高症”的投资者就大呼“便宜”、竞相购买，而基金公司坐收上百亿的增加规模。
要破解此一招“瞒天过海”之计，其实不难。关键是投资人先要搞清楚一个問題：怎么算基金的投资回报，和净值有什么关系？
如果您要计算基金回报的期间没有分红，那么总回报率就是该时期基金单位净值的增长率（不考虑费用）。例如，某只开放式基金上年末的单位净值为1元，本年末的单位净值为1.06元，则该基金在本年度的总回报率为6％，计算方法为（1.06-1）/1＝6％。用您的投资总额乘上6％，就是您这段时间的回报了。
如果期间分红了呢？分红后，基金单位资产净值会下降。假设分红前单位净值1.06元，单位分红金额0.05元，则分红后单位净值降至1.01元。这时计算总回报就要先“复权”：总回报＝（Ne÷ ）×（1＋D1÷N1）×（1＋D2÷N2）×……×（1＋Dn÷ ）-1（其中：Ne和 分别为期末和期初单位资产净值；D1、D2、Dn分别为第1次、第2次、第n次单位分红金额；N1、N2、 分别为第1次、第2次、第n次分红后单位净值。）
以前文所举例子，如果该基金在本年度进行了两次分红，第一次分红前的单位净值为1.06元，每基金单位分红0.05元，分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元，每基金单位分红0.06元，分红后单位净值1.02元。总回报率＝（1.06÷1）×（1＋0.05÷1.01）×（1＋0.06÷1.02）-1＝17.79％
投资人买基金时，基金单位净值高低只会影响到您所得到的份额，而不会影响您未来的回报。比如，有基金A和基金B，A的净值1元，B的净值2元。您分别投资20000元在基金A和基金B上，这样就拥有了20000份基金A和10000份基金B。如果三个月后两只基金的净值增长率都达到20％（期间没有分红），A的净值涨到1.20，B的净值涨到2.40。这时，您算算基金的市值是多少呢？
A基金的市值：1.20×20000=24000元；B基金的市值：2.40×10000=24000元。两只基金带来的回报是一样的，和购买基金时的净值高低没有关系。
所以，在选择基金时，把注意力集中在基金过往的总回报率而不是基金净值的高低上。您要是自己无法计算，这个指标在晨星排行榜里就可以找到。当然，还有一些关键词是要记住的：风险程度、基金经理和基金管理公司、投资风格、费用。
汇丰晋信基金管理公司
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