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封闭式基金再成股市避风港

来源:www.licai-web.cn 作者:理财知识网

  “目前股票市场转入短期调整,但是长期的上涨趋势已经得到确立,因此可以预见,到明年3月份分红高峰的时候,基金可以维持并不比现在差太多的净值水平。在这个前提下,将于明年到期的封闭式基金值得关注。”西南证券基金研究员孙菊告诉记者。

  “未来封闭式基金将在转型以及可能的分红预期刺激下,走出一波独立于股票市场的行情。”平安证券基金研究员辛建涛说。

  基金兴业刚刚谢幕,基金景业就拿起了“封转开”的接力棒,拉开了2007年到期的封闭式基金到期转型处理的序幕。而高折价的封闭式基金分红预期更成为市场热点。

  封转开需要提前介入

  “比较而言,封闭式基金整体都具有比较好的投资机会。封转开基金的投资机会需要时间来体现,即需要投资者提前介入,否则在到期前后,折价率已经很低,与开放式基金更接近。”中海基金公司的崔佳权告诉记者。

  目前,市场上封闭式基金体现出两个特点:一是封闭期短的折价小,封闭期长的折价大,有一个时间价值;二是小盘基金折价小,大盘基金折价大,主要是小盘基金封转开难度小,大盘基金封转开时巨额赎回的可能大,对净值影响大。因而,基金管理人在封闭式基金到期前,一般会逐步减少仓位,维持净值的基本稳定。

  那些距离封闭期结束仍需要很长时间的基金,仍会保持较高的折价。 但是,由于目前市场投资环境比较好,封闭式基金的投资收益率也非常高,可分配收益比较多。所以,对于收益率高、可分配收益多、折价率高的封闭式基金而言,投资收益也会比较可观。

  “在封闭式基金酝酿转为开放式基金的过程中,投资者在获利预期下会买入封闭式基金,封闭式基金的价格会不断上升,其理论上限就是基金的单位净值。”联合证券基金研究员冶小梅告诉记者。

  崔佳权表示,投资封闭式基金时,还要考虑股票市场趋势、基金管理人实力、基金过往业绩、基金经理个人能力等综合情况,不能仅因为封转开的题材而投资。

  “投资封闭式基金不能单独从贴水率高低、规模大小或者剩余存续期长短来判断,而是要以基金自身的盈利能力为前提。”冶小梅说。

  高折价基金分红收益高

  “对于封闭式基金,总体来讲,就是两类投资机会。一个是封转开带来的折价率收窄,价格趋于基金净值的投资机会;还有今年基金大规模分红带来的投资机会。” 辛建涛表示。

  银河证券基金研究员马永谙分析认为,以封闭式基金现在的折价水平,除非市场有整体大幅的下跌才会有风险,而在这種跌幅下或许没有什么投资品種可以幸免。如果不考虑封转开因素,封闭式基金目前有一个巨额分红后填权效应所带来的潜在投资机会。

  封闭式基金目前累计了大约170亿元的可分配收益,这些要在今年8月或者明年3月分配掉,分配后基金的二级市场价格会填权。如一只封闭式基金现在净值1.6元,其二级市场价格0.8元,折价率为50%。如果分红0.5元的话净值变成1.1元,价格变成0.3元,折价率73%,就算回复到50%的折价率,那么就有80%左右的涨幅(这只是分红后剩余资金的收益,资金的综合收益率在30%左右)。


中國经营报记者:郭丽娜


 
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