与基金经理沟通桥梁：如何选择封闭式基金
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| 来源：www.licai-web.cn 作者：理财知识网 |
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如何选择封闭式基金？
深圳 黄女士：近期看到不少文章都推荐封闭式基金，说投资价值已经显现。请问，对于封闭式基金应如何进行选择投资？
大成基金：选择封闭式基金把握“三要点”：一、 市净率上升空间相对较高的品種。投资者在以市净率为依据选择基金时，需要考虑的是该基金市净率的相对上升空间，而非折价情况。二、 有中期分红可能的基金。根据相关基金管理条例，基金分红后单位净值不得低于面值。为了稳妥起见，首先考虑截至２００４年底单位净值大于１．０５元的基金。此外，基金在分红时必须先弥补上一年度亏损，这些单位净值大于１．０５元的基金也全部符合该项条件。三、强者恒强，选择净值运营较好的基金。从今年的市场運行形势以及市场運行的规则来看，强者越强的趋势在短期内应该不会有大的改变，因此在同样的情况下我们选择基金时有必要优先考虑那些自今年年初以来单位净值增长良好的基金。
货币基金收益率会下降？
深圳 杨先生：央行调低超额准备金利率，这对货币市场基金的收益将会产生较大的冲击吗？
招商基金：央行公布了下调金融机构超额准备金利率的政策，对于货币市场基金的投资运作存在较大冲击和影响。现就该项政策对于货币市场基金的影响进行分析：市场一致认为超额准备金利率是货币市场利率的底线，目前央行将这一底线下调了63个基点，必将会带动货币市场利率同步下降。影响最为直接的应该是银行间市场短期的回购利率水平，短期品種的利率下滑将会传导一年期乃至中期品種利率的下降。这将会直接影响货币市场基金的收益水平。就目前货币市场基金的收益来看，主要是由于不停的实现组合前期的浮动盈利获得的。随着浮动盈利的逐步减少，和基金规模快速扩张的稀释，货币市场基金将会不得不将新的申购资金和到期的资金重新投入到更加低的货币市场。因此，我们认为货币市场基金收益率将会出现一定幅度的下降，当然这一下降是一个渐进过程。
投资关键不是风险预算？
北京 付先生：风险的准计量很困难，风险预算的前提是风险准确计量，基金怎样保证这一点呢？我觉得投资做好关键还是基本面分析，不是风险预算，基金经理怎么看待这个問題？
湘财荷银基金经理：其实对于个股来讲，单个操作可以完全偏重基本面的分析，但是对于整个组合，有一些管理指标，对于十个股票你关键要提高这十个股票当中成功的概率，这样会有整体的风险指标，让你整个组合处于比较低的风险当中。我们新的风险预算产品主要考虑两个方面的风险，一个是相对风险，一个是绝对风险，绝对风险是通过我们股票的配置，就是市场的配置，0－50%这个比例进行调整，如果我认为市场向下的可能性是比较大的，我们会降低我们的仓位，如果我们对市场的信心度比较高的时候，我们会按照我们的判断进行操作，偏离我们的比较基准而进行操作，比如我们的比较基准是20点位的仓位，如果我们对市场比较看好，非常有信心的时候，这时我们会增长我们的相对仓位。我们有跟踪误差描述风险，我们有很系统的描述方法。
“二八”现象会深化吗？
上海 李小姐：我注意到，一些基金已经介入了高风险领域。请问，基金如何看待目前的市场，“二八现象”会深化吗？
华安基金经理：我们在一季度进行了配置调整，处于整个运作中风险偏高的区域，但整体风险还是比其他基金要低。我想您主要是想问股市的风险，我个人认为股市的整体风险相对不大，当前和未来一段时间指数的参考意义有限。2-8现象会深化，但2-8的内容会不断变化，因此研究的贡献会非常大。此外在提高股票比例的同时，我们也采用了一些手段降低了债券的风险，控制整体风险。
证券时报/晓阳
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