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用2万美元，可以进行20万美元的远期外汇买卖；只出几美分的期权价格，就可以买入一份期权合约，拥有与投资100美元于现货市场相同的获利机会。这種以小博大，通过高风险搏取高收益的游戏，正成为近期外汇市场上的亮点。
广受关注的外汇保证金交易日前从地下转到地上。建设银行上海分行宣布推出针对个人的远期外汇买卖业务，突破了交易账户可用余额的限制，将资金最高放大至10倍，从而具备了外汇保证金交易的形式。
无独有偶，招商银行也于近日宣布，率先推出24小时网上交易的个人外汇期权合约买卖业务，使得期权类产品交易更加方便。由于期权产品同样具备以小博大的性质，因此用不大的资金，迎接外汇市场上更高的风险和收益，成为近期外汇市场上的亮点之一。
远期外汇买卖——资金翻10倍买外汇
王先生是远期外汇买卖的首批客户之一，他以2万美元做交易保证金，资金放大10倍，于是可以做20万美元的远期外汇交易。在6月28日的时候，预期美元会下跌，于是做了一笔买入欧元、卖出美元的远期交易合约，期限为3个月。当时的欧元兑美元的即期中间价格为1.2550，建行欧元兑美元3个月的升贴水中间点数为78基点，交易点差为10个基点(即期汇率最后一位变动1，即称为1个基点)。于是王先生买入合约的远期价格为：即期中间价+升(贴)水中间点数+(-)点差=1.2638。
到本周二，7月4日，欧元兑美元的中间价格上升到1.2810。王先生决定平仓。由于从买入合约，到资金平仓，已经过去了5个工作日，因此根据建行系统的报价，升贴水已经从78个基点下降到73.67，因此王先生的即期卖出价格为：1.2810+0.007367-0.0010=1.2874。
平卜N螅跸壬窭�200000*(1.2874-1.2638)=4720美元。也就是说，王先生在短短5个工作日内，以2万元的本金，获得了4720美元的利润，获利率达到了23.6%！
如此获利源于交易资金的扩大功能。尽管建设银行在力图避免“保证金交易”这一敏感字眼，但由于交易时客户只需要交纳一定比例的交易担保金，因此单从“放大效应”的原理看，个人远期外汇买卖和外汇保证金交易十分相似。当然，如果客户判断出现失误，2万美元的交易保证金有可能血本无归。
当然，银行也会有一定手段来管理风险，比如提高参与门槛。参加个人远期外汇买卖的最低交易门槛为20万美元，也就是说其交易保证金门槛为2万美元。按照建设银行的说法，随着投资者对该产品认知程度的增加，该门槛将下降到5000美元左右。
为了规避风险，银行将对市场戏N凳敌惺凳敝毓溃坏┛突雌讲趾显嫉氖谐∠種抵毓揽魉鸫锏浇灰椎１＝鸬�80%时，比如2万保证金20万的交易额，亏损达到1.6万美元时，建设银行即对这些合约强制平仓，而如果市场戏N抵毓来锏浇灰妆Ｖそ鸬�50%时，银行将通过短信的方式向客户提示风险。“这就类似于自动帮客户设置了一个止损线，客户如果坚持自己的判断，可以继续添加保证金，当然也可以就此平仓避免损失扩大。”建设银行上海分行有关人士告诉记者。
值得提醒的是，尽管升贴水作为远期价格里的重要部分影响着投资者的成本，但由于平仓时同样计算升贴水，两相抵消，升贴水实际上只是从合约购买日到平仓日的资金占用成本，由两種币種在國际市场上的贷款利率来决定。因此抛开点差，汇率差价决定了投资者的获利水平。
期权合约买卖——极低成本玩外汇
而如果你只有几美分，能否实现玩一把外汇的梦想？招行上海分行的个人外汇期权合约买卖让这一切变成现实。
无需要任何交易保证金，只需付出最低几美分的期权价格，就可以买入一份期权合约，拥有与投资100美元于现货市场相同的获利机会，投资利润率得以大大提高。这个以小博大，显然杠杆效应更强了。
同样以欧元兑美元为例，假设欧元/美元报价1.25，如果预测欧元将上涨，投资者可以买入欧元看涨期权，以招商银行个人期权合约的报价为例，执行价为1.2085的1手(100元为1手)欧元看涨期权，期权价格由银行根据行情实时决定，假设为5.69美元，那么投资者如果用569美元买入100手欧元的看涨期权，假使欧元在合约到期时上涨到1.28，那么，投资者的期权合约就赚了715美元，扣除期权费569美元，投资者获利146美元，利润率26%。
如果预测欧元将下跌，投资者可以买入欧元看跌期权，假如投资者买入执行价为1.2085的欧元看跌期权100手，期权价格0.0527，那么投资者支付期权费5.27美元，假设欧元在合约到期时下跌到1.19，那么投资者的期权合约就赚了185美元，扣除期权费5.27美元，投资者获利179.73美元，利润率34倍。
在此之前，众多银行已经有类似“期权宝”之类的产品，但都需要1万到2.5万元不等的交易门槛，而招商银行这一产品则完全打破 “富人专利”，明确宣布没有交易门槛，摆出一副“四两拨千斤”的架势。因为期权合约到期时，系统将进行轧差清算，此时投资者无需提供合约所需的大额本金，而只需支付数额不等的期权价格，就可以获得与较多资金投资于现货市场相同的收益。
交易便利是该产品的优势之一，只要是该行的财富账户客户，在开市时间，通过招商银行24小时网上银行交易渠道，可随时随地进行交易。而在过去，期权类产品的交易只能在工作时间的银行柜台上进行，相对受到限制。
以小博大面临高风险
尽管可以以更低的交易本金，获得可能的更高收益，但高风险也是此类产品的重要特点之一。以个人远期外汇买卖业务为例，在资金放大的同时，市场风险也得到了放大，只要市场走势与投资者的判断不符，或许只有几个百分点的反向走势，投资者就可能被强行平仓，损失掉大部分交易保证金。而由于银行实行的是实时戏N抵毓溃墙ú種蟮淖呤埔恢痹谕蹲收叩呐卸现冢裨蚝苋菀自诤显嘉吹狡谑本突崾盏揭械钠讲纸ㄒ椋赡芎芏嗤蹲收呷衔约号卸系脑镀诮桓钍毕尬吹剑谑羌岢肿约旱呐卸希≡窦绦砑颖Ｖそ穑绱司腿媒灰妆Ｖそ鸬�“雪球”越滚越大，从而加重风险。
期权合约买卖的风险同样存在。如果市场走势背离了投资者的判断，他们会选择不交割，必然损失掉购买该期权合约所支付的全部期权费用。而几美贩N皇呛显技鄹竦淖畹兔偶鳎率瞪希莶煌曳N在不同时期的走势，银行报出的期权费用各不相同，越是相对一致的市场看法，所对应的期权费用就越高，因此一旦出现相反走势，损失也就越大。
根据实际需求利用相应工具
而专家的另外一个建议是，根据实际需求利用相应投资工具。比如三个月后有欧洲出游计划，当然你可以直接在三个月后拿人民币买欧元，但万一欧元汇率上涨，你就会蒙受汇率损失；你也可以现在就拿人民币买欧元，但如此你又享受不到人民币汇率上涨带来的益处。
从汇市折算的角度，欧元兑人民币的汇率基本上等同于人民币与美元、欧元对美元的折算价，因此一个可以的选择是，你可以先以你认同的价格买一份欧元兑美元远期合约，以锁定欧元汇率风险，在3个月以后，以人民币买入美元，实现合约交割。如此既享受人民币升值又锁定欧元汇率风险。
期权合约的更大作用则在于规避风险。仍以欧元兑美元为例，投资者以1.25的汇率通过外汇实盘买入10000欧元，但又担心欧元下跌时，亏损过大，因此，可以通过招商银行买入个人外汇期权合约。如果用20美元买入100史N葱屑�1.25的欧元看跌期权，即投资者有权利在合同到期时，用1.25的汇率卖出10000欧元。届时，如果欧元上涨到1.35，则投资者持有的欧元赢利1000美元；如果欧元跌至1.15，投资者买入的欧元亏损1000美元，但买入的外汇期权合约获利1000美元，两项合并后，投资者仅损失20美元，买卖外汇的汇率风险得到有效控制。
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